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S&P Pantera推出首个基于协议收入筛选的加密指数，强调经济活动指标而非投资回报；Robinhood Chain虽DEX交易量跻身全球前四，但TVL主要由Morpho和Ethena贡献，memecoin占交易量75%，真实资产代币化规模小但增速快，Robinhood仅收取基础手续费。
标普道琼斯与Pantera Capital联合推出S&P Pantera数字资产指数，首次采用基于协议收入的‘财务可行性’筛选标准，纳入ETH、BNB、SOL等18种产生真实收入的代币，明确排除比特币、XRP和meme币，旨在为机构投资者提供可基本面承销的加密资产配置基准。
多位加密领域风投机构合伙人就一级市场现状展开辩论，核心共识是VC资金总量不缺，但优质项目稀缺；分歧在于资金分布：一方认为早期资金过剩而后期不足，另一方指出后期融资额占比已达80%以上，资金高度集中于少数大机构。本质问题已从‘有没有钱’转向‘钱在哪、能不能拿到’，市场正进入更重业务实质、更高门槛的结构性收紧阶段。
Pantera Capital创始人Dan Morehead在访谈中分析比特币周期规律、法币贬值驱动的代际财富转移、货币与国家分离趋势，强调比特币已进入逃逸速度阶段，机构配置仍处极早期，稳定币将蚕食银行存款，且‘聪明钱’正历史性地滞后入场。
Pantera Capital创始人Dan Morehead在访谈中分析比特币当前周期定位，指出其已进入筑底阶段；强调法币持续贬值催生代际财富冲突，比特币作为非主权硬资产的长期价值凸显；认为机构配置仍处极早期，稳定币将蚕食银行存款，货币与国家正加速分离。
Pantera Capital发布2025年度投资报告，全年完成31笔投资，85%为领投，创历史资本部署新高。四家被投公司IPO，总市值达330亿美元。重点布局基础设施与稳定币赛道，涵盖区块链底层技术、AI+机器人及合规金融产品。同时披露地域分布与轮次策略，反映行业从炒作转向实际价值构建的趋势。
Pantera Capital的两位合伙人分析了加密投资市场的现状，讨论了融资额创新高但交易数量下降的现象，以及DAT、代币化和零知识证明等主题。他们指出市场正回归理性，关注团队执行力和资产增值，并探讨了未来投资风口如代币化和ZK-TLS技术。
加密风投行业正经历去泡沫和调整，明星VC Shima Capital因道德风险和管理混乱倒闭，市场推动行业回归理性和透明。VC模式失效促使资金撤离空气项目，转向高质量和基础设施投资，行业进入成熟期。
Akshat Vaidya公开质疑Pantera Capital早期代币基金表现，投资10万美元四年后亏损近半，引发对加密基金高费率和大规模基金绩效的争议。
加密行业核心人物Novogratz、Morehead和Lubin通过紧密合作推动数字资产财库(DAT)热潮，利用华尔街策略筹资并囤积加密资产，形成行业主导力量。
2024年起，数字资产金库公司（DATs）在加密市场兴起，多家机构参与Solana和以太坊等加密资产的集中配置。Pantera等加密基金正积极筹集资金，推动上市公司转型为加密投资公司，并通过股票溢价融资增持加密资产。这一模式被视为连接传统金融与加密资产的新途径，未来可能形成寡头格局。行业仍处窗口期，但竞争加剧，新玩家入场难度增大，整合趋势明显。
美国SEC文件显示，BitMine计划增发股票筹资245亿美元以增持ETH，推动其股价自6月底暴涨1300%。Pantera资本分析指出，BitMine作为数字资产财库公司（DAT），通过增发股票、质押收益等策略提升每股ETH持有量，使其股价增长主要来自管理层可控的资产增值。目前BitMine持有115万枚ETH（价值49亿美元），并吸引多家传统机构投资。DAT的核心优势在于通过主动管理实现比现货持有更高的代币积累效率。
Rialo是由Subzero Labs开发的区块链，旨在打破加密圈与现实世界的壁垒，降低开发门槛。它原生整合现实数据（如API调用、社交登录），无需依赖预言机或跨链桥，提供类似Web2的开发体验。团队获2000万美元融资，技术结合RISC-V与Solana VM，支持亚秒级交易和传统身份登录。核心挑战在于平衡去中心化与合规性。
Pantera Capital的全球薪酬调查显示，2024年Circle的USDC占加密货币薪酬的63%，远超USDT，尽管后者交易量更大。报告基于1,600名加密专业人士的数据，发现稳定币支付占比9.6%，且88%的薪酬归属计划延长至四年。USDC因机构合作和监管合规更受青睐，而学历对薪资影响较小，学士学位收入最高。Circle正推动USDC在支付和金融基础设施中的应用，并寻求联邦信托银行执照以强化监管合规。
Pantera Capital创始人Dan Morehead曾是传统金融交易员，2013年将公司转型为全球首批比特币基金之一。尽管早期遭遇Mt. Gox黑客事件和市场低迷，他仍坚持推广比特币，2016年全球路演仅募得100万美元。如今Pantera管理超40亿美元加密资产，其比特币基金回报率超130,000%。Morehead认为比特币仍有巨大潜力，可能涨至100万美元，并继续推动区块链重塑金融体系。
